2025年12月全球资本市场呈现结构分裂。机器人概念股在政策预期下暴涨，白银、铜等金属价格刷新历史纪录。A股市场持续震荡，12月中旬被普遍视为关键变盘窗口。
美股机器人板块于12月4日集体暴走。iRobot股价单日飙升73.85%，Serve Robotics等公司股价同步大幅上涨。行情核心驱动是美国政府的产业政策转向。特朗普政府计划推出国家级机器人发展计划，并成立跨部门工作组。这被视为继人工智能加速计划后，美国在高端制造领域的最新战略布局。国际机器人联合会数据显示，中国工业机器人存量已达美国的四倍。美国产业界正游说政府提供税收优惠与联邦拨款，以整合供应链应对竞争。高盛研究报告预测，到2035年全球人形机器人市场规模将突破380亿美元。
特斯拉股价当日上涨4.08%，但其逻辑与汽车销售脱钩。2025年第二季度，特斯拉全球交付量同比下滑13.5%，欧洲市场连续五个月下跌。与之形成反差的是，其上海超级工厂交付量创下历史新高。市场关注点已转向其机器人出租车和Optimus人形机器人的未来叙事。首席执行官埃隆·马斯克近期近10亿美元的股票增持行为强化了这一预期。他公开表示，由AI驱动的机器人提升生产率，可能是解决巨额国家债务的途径。
金属市场同时上演牛市行情。现货白银价格在12月初触及每盎司58.59美元的历史新高，年内累计涨幅接近94%。全球白银库存处于近十年低位，工业需求来自光伏、新能源汽车及AI服务器基础设施。白银兼具金融属性与工业金属增长逻辑。伦敦金属交易所铜价突破每吨11540美元。摩根大通分析指出，全球铜矿供应紧张，而新能源与数据中心需求旺盛，铜价在2026年可能上行至12500美元。纽约仓库单日铜提取量达5万吨，创2013年以来最高纪录，凸显现货紧张局面。
中概股市场表现冷淡。纳斯达克金龙指数当日下跌约1%，阿里巴巴、拼多多等个股普遍收跌。外资流向呈现复杂格局，尽管离岸人民币汇率升值，但资金并未同步大幅流入中概资产。
A股市场维持震荡格局。主要指数自12月1日起呈现调整态势，国证2000与创业板指数受布林线中轨压制，技术图形显示下行趋势尚未结束。市场热点轮动迅速，医药板块因流感病例激增出现短期异动，但缺乏持续性主线。交易情绪偏向防御，投资者仓位集中于绩优股。
12月中旬成为市场关键观察点。部分分析观点认为，沪指可能在此时间窗口附近完成针对4034点的“最后一跌”，从而形成阶段性底部。在此之前，市场预计维持涨跌互现的震荡态势，操作策略应以短线“游击战”为主。
市场下一阶段的潜在主线围绕三个方向展开。大科技板块的焦点在于人工智能与机器人技术的实质性进展。证券板块的启动被视为市场整体回暖的关键信号。有色金属板块则基于全球通胀预期与资源稀缺逻辑，其中铜、铝等品种受绿色能源转型长期驱动。西南证券等机构中期策略明确建议中长期配置金、铜、铝等金属资源。
全球资本正在机器人叙事与实物资产之间进行重新配置。A股市场需等待内部技术调整完成与外部宏观信号明朗，下一个持续性行情的方向将取决于产业趋势、资金偏好与宏观政策的共振节点。
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